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  • 晨會0704|看好黃金板塊表現
  • 來源:中信證券研究

>>>重點推薦<<<

敖翀|中信證券周期產業首席分析師

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黃金|美數據走弱避險情緒攀升,看好黃金板塊表現

伊朗濃縮鈾風波升級,地緣政治局勢緊張,美就業數據持續走弱,美債收益率下破關鍵點位,點陣圖目標利率中值下調,7月降息預期提升,美經濟下行壓力增大避險情緒攀升,進一步支撐金價,維持黃金板塊“強于大市”評級。推薦山東黃金、招金礦業(H),持續關注恒邦股份、紫金礦業。


風險因素:貨幣政策超預期變化,美元指數超預期上漲,貿易摩擦超預期變化


羅鼎|中信證券建筑行業首席分析師

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建筑|發展新階段,分拆展宏圖:央企分拆專題

基建央企通過分拆將推動新興基建業務發展,疊加當前政策支持力度有望加碼,2019年或將成為基建央企分拆新業務上市元年,且中長期看將成為趨勢。關注有明確分拆意愿、整合進度較快以及分拆業務與傳統主業有較強協同的央企。


風險因素:擬分拆業務不符合上市要求,整合進度、政策支持不及預期等。


趙文榮|中信證券配置首席分析師

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量化|規模增長顯著,管理人強者恒強:2019Q2股票指數基金盤點

ETF、普通開放式指數基金、新成立基金分別增長461億元、102億元、191億元(新募),實現指數基金三豐收。二季度末股票指數基金資產管理規模達到6871億元(不含聯接基金),占股票型基金總規模的73%。前10大指數基金管理人規模集中度達69%,強者恒強的頭部效應日益強化。


李想|中信證券公用事業行業首席分析師

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公用事業|利潤高增可期,電力形勢向好:2019年中報業績前瞻

需求低迷使得上半年電量承壓,但煤價下滑和電價上升助火電中報業績高增;水電來水持續偏豐增階段彈性,利率下行將推動水電新一輪估值擴張;電力當配置價值突出,推薦華能國際(A&H)、華電國際(A&H)、京能電力、桂冠電力等。


風險因素:煤價漲幅超預期;來水不及預期;市場電規模及折扣超預期。


明明|中信證券首席FICC分析師

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固收|是什么在拖累當前的美國通脹

去年7月以來,美國的通脹水平表現疲軟,核心PCE同比持續下行,在當前的美國經濟局勢下,究竟是什么對美國的通脹水平產生了拖累?美國在20世紀90年代同樣出現過通脹持續處于較低水平的情況,當前的低通脹與那時相比有什么區別?近來市場對于美聯儲的降息預期持續升溫,若預期得到兌付,美聯儲采取的會是保險性的降息嗎?


姜婭|中信證券消費產業首席分析師

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中國國旅(601888):

出境店如期放開招標,有限競爭格局下還看運營實力

公司的核心投資邏輯在于吸引消費回流背景下的政策彈性,國家多部文件加強免稅行業管理,行政指導控制招標價格,這在一定程度上也是在維護中國免稅業的全球競爭優勢。雖然,出境店經營資質放開等對中免短期經營有一定的挑戰,但作為中國免稅龍頭,國旅在采購、運營優勢已遠超可比對手,我們認為其仍最終受益于整個市場釋放。


風險因素:毛利率提升慢于預期;免稅政策空間及機場中標低于預期;海棠灣項目經營低于預期;國企改革進度慢于預期的風險等。


宋韶靈|中信證券新能源汽車行業首席分析師

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宇通客車(600066):

銷量符合預期,龍頭地位穩固

短期看,公司客車的銷量及利潤會受到補貼退坡及行業景氣低的負面影響,但公司是客車行業龍頭,技術和制造能力全球領先,中長期看,公司立足長遠、重視研發,產品趨向高端化、智能化,有望受益于行業格局優化和海外出口市場拓展,維持“買入”評級。


風險因素:新能源客車銷售不及預期;動力電池成本下降幅度不達預期;新能源汽車政策波動等。


盛夏|中信證券農林牧漁行業首席分析師

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中牧股份(600195):

合作瘋狂的小狗,開啟寵物市場布局

養禽高景氣、新品帶動下,公司禽苗禽料、口苗、化藥均有望邊際好轉,此次合作瘋狂的小狗更是打開寵物市場想象空間。我們維持公司19/20/21年盈利預測,預計19/20/21年EPS為0.6/0.71/0.89元,維持“買入”評級。


風險因素:疫情大范圍擴散、新品推廣不達預期、競爭加劇。



>>>會議提示<<<


?電話會議:溫氏股份近期經營情況交流

時間:2019年7月4日20:00-21:00

主持人:盛夏 熊承慧

嘉賓:公司董秘 梅總、證券事務部副總 黃總,等


?現場會議:中信證券“穿越周期”消費論壇

時間:2019年7月3-4日

地點:上海金茂君悅大酒店


?現場會議:中信證券研究方法培訓(上海場)

時間:2019年7月8-10日

地點:上海中油陽光大酒店五層陽光廳




>>>評級調整<<<


注:“評級調整”項下涉及的內容均節選自已經公開發布的證券研究報告(標示的日期為相關證券研究報告發布的時間),僅供匯總參考之用



>>>近期重點報告回顧<<<




策略聚焦 06-30|下半年最佳投資窗口打開

海外策論 06-30|G20結果利好市場

策略聚焦 06-23|今年第二輪上漲的時間和空間

海外策論 06-23|寬松流動性預期下港股市場的機遇

策略聚焦 06-16|拐點將至,積極配置

海外策論 06-16|3000億若加征,市場是否會二次探底?

策略聚焦 06-09|轉機信號逐漸明確

策略聚焦 06-02|轉機在六月

海外策論 06-02|外資流出還有多大風險

策略聚焦 05-26|底線思維下的市場底線

海外策論 05-26|貿易摩擦背景下關注港股及美股的下行風險

策略聚焦 05-05|買點漸近,擁抱價值


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